食品饮料行业周报第110期:5大*策支持国产奶粉 继续增持乳品龙头
本报告导读:
进入三季报披露期,预计大众品增速向好、白酒仍在探底。奶粉行业受*策支持,继续增持伊利股份;啤酒或是下一个乳品,首推青岛啤酒。
摘要:
市场回顾:上周食品饮料指数上涨2.0%,位列第2位,跑赢上证3.5pct,其中啤酒行业指数上涨7.6%,燕京啤酒、青岛啤酒涨幅居前。
行业观点:1)继续维持增持大众品,对白酒板块谨慎的观点:进入三季报披露期,预计大众品增速向好、白酒仍在探底(季报业绩前瞻参阅表2)。2)乳品仍是全年投资主流:奶粉业兼并重组方案初稿规划2018年婴幼儿奶粉企业将降至50家。和之前证券之星等页报道的规划相比,初案虽没有提到300亿资金支持,但强调将有税收、财*、金融等5大*策支持,继续增持(伊利、光明)。3)啤酒或是下一个乳品,首推青岛啤酒:啤酒行业竞争格局逐步改善,有望成为2014年的大品种,增持。首推青岛啤酒。4)小食品推荐中炬高新、承德露露、三全食品、金枫酒业。
重点公司三季报点评:贵州茅台-招商效果显现促成三季度收入增速回升。贵州茅台季报业绩略低于预测。*府控三公力度加码,简*放权信号明晰,我们预期行业继续探底,下调2013/2014年EPS预测为13.62/14.28元(原为14.16/14.82),下调目标价为180元(此前为200元),维持增持评级。
行业新闻聚焦:奶粉业重组方案出炉:国产品牌只剩50家主动退出有奖、中国乳企抢占英国奶源市场;洋奶粉品牌暂停医务渠道的推广;统一系牵手泸州老窖30亿合酿清香型白酒;汾酒、牛栏山逆市抢滩保健酒市场。
行业数据跟踪:1)草根调研数据:茅台一批价890-900元,环比基本不变;2)原奶价格持续上涨,猪肉价格环比略降:近期原奶收购价环比涨0.5%,同比涨14.2%;猪肉价格环比下跌0.5%;生猪价格环比下跌0.8%。
重点推荐:伊利股份/青岛啤酒/中炬高新/承德露露/三全食品/金枫酒业。