期市名家：沪钢将重启跌势
摘要：临近年关，钢材现货市场资金紧张，冬储不畅，同时期货跌水幅度收窄，后期沪钢将会进一步走跌。钢厂盈利状况改善，供应压力加大钢铁业是一个对开工率进行自我调节能力非常强的行业，市场供给弹性较大。根据最新的铁矿石价格及钢材现货价格计算，部分钢厂开始由“亏”转“盈”，钢厂生产积极性有所提高。
临近年关，钢材现货市场资金紧张，冬储不畅，同时期货跌水幅度收窄，后期沪钢将会进一步走跌。
前期，受宏观经济担忧缓解及钢厂限产影响，沪钢自3900元/吨一线展开了一波较为明显的反弹行情，但由于当前的供需面趋弱，沪钢后期走势不容乐观。
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钢厂盈利状况改善，供应压力加大
钢铁业是一个对开工率进行自我调节能力非常强的行业，市场供给弹性较大。正常情况下，利润越高，钢厂的开工率也就越高，供应量随之增加；反之，若出现亏损，钢厂的开工率就会降低，供应量也会随之降低。在钢铁产能严重过剩的情况下，钢铁产量与钢价保持弱势平衡，维持钢厂的微利运行。
根据相关行业站统计，2011年我国计划投产的高炉总数达45座，设计总产能为6459万吨，折合粗钢产能为6136万吨，减去淘汰的落后产能，2011年年底我国炼钢产能达到8.1亿吨水平。而中钢协预估2011年12月中旬我国粗钢日产量为166.61万吨，相当于年产6.08亿吨粗钢，产能利用率仅为75%。
根据最新的铁矿石价格及钢材现货价格计算，部分钢厂开始由“亏”转“盈”，钢厂生产积极性有所提高。以唐山为例，当前唐山地区Q235钢坯成本在元/吨，二级螺纹钢的生产成本在元/吨，而当地二级螺纹钢的现货价格在4100元/吨以上，钢厂已经具备了一定的盈利空间，生产积极性将会有所提高，钢材供应压力加大。
季节性淡季来临，钢材消费疲弱
在强力调控的作用下，部分城市的房价出现一定程度回调，但市场成交依旧低迷，商品房市场正处于“量价齐跌”局面。一旦*策放松，商品房价格可能出现报复性上涨，导致房产调控*策功亏一篑。因此明年的房地产调控*策不会出现“转向”，产业*策仍以增加攻击、控制投机、调整结构为主。中央工作会议也指出，2012年要坚持抑制房价过快上涨的*策措施，进一步巩固调控成果，这也意味着前期严厉的房地产调控*策将会持续，从而影响建筑钢材消费。2011年111月，全国商品住宅累计新开工面积为13.5亿平方米，同比增长17.6%，增幅较2010年同期回落28.6个百分点；全国商品住宅开发投资完成额39856.64亿元，增长32.8%，增幅较2010年同期回落1.4个百分点。
现货市场的钢材需求由终端实际需求和贸易商中间需求组成。当前上述两种需求均较为疲弱：天气进入冬季，东北及华北地区已不适合工地开工，南方地区的开工也将逐步减少，终端实际需求疲弱；前期紧缩的货币*策加大了贸易商的融资成本，加之动荡的国际经济形势影响贸易商信心，贸易商的冬储需求明显不及往年。
期货贴水幅度收窄
现货市场供需状况不佳，现货价格弱势运行，而期货价格受宏观经济担忧缓解影响而较强。由于“期货强、现货弱”的运行态势已持续了较长一段时间，前期期货的大幅贴水已明显缩小，这将激发钢厂卖期保值的积极性，期货市场的卖压将会更为沉重。
期货、现货价格走势
整体而言，当前建筑钢材的供需面趋弱，现货市场表现较为低迷。临近年关，现货市场资金紧张、冬储需求黯淡等利空作用将会进一步显现，加之期货跌水幅度收窄激发钢厂套保积极性，沪钢的跌势将会重新启动。
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