分享者简介
赵磊
嘉世集团培训部副总经理
具备银行从业资格、基金从业资格、证券从业资格。
8年财富管理经验。
曾供职于中国银行、三方财富管理公司、私募股权基金管理公司等，具备培训及销售经验。
PART1
P2P正式退出历史舞台：巅峰家，如今完全“归零”
一、P2P到今年11月中旬完全归零
11月27日，银保监会首席律师刘福寿在“《财经》年会”上表示，互联网金融风险大幅压降，全国实际运营的P2P网贷机构，由高峰时期的约家逐渐压降，到今年11月中旬完全归零。
回顾P2P的发展历程，它曾经看起来很美好。我国P2P行业在年左右开始大规模兴起，在刚刚成立的几年时间里，P2P能够提供高达两位数的投资回报率，成为当时市场上最耀眼的明星产品。
然而，经过了雨后春笋般的初始发展期、野蛮生长的快速扩张期和狂风暴雨般的风险爆发期，中国P2P网贷行业进入了*策调整期。年之前P2P行业缺乏监管，滋生了大量非法经营的问题平台。随后监管*策出台，*策收紧，问题平台资金链断裂，P2P网贷行业频频爆雷，大批投资人血本无归。
二、P2P基本介绍
P2P的基本概念
P2P本质是信息中介，与作为信用中介的传统金融机构有根本区别。P2P交易模式诞生于欧美，本来仅是针对特定范围的小众商业模式，但是年传入我国后，打着金融创新的旗号，有所变质。
总结P2P在我国发展的教训：
一是监管缺失、商业模式异化，
二是P2P商业模式天然存在缺陷，难以持续。
P2P的发展历程
（1）-年，萌芽期：行业发展缓慢，以借鉴国外模式为主，以信息中介模式存在。随着英美P2P创新浪潮传入中国，年宜信首先实践，年拍拍贷首创国内小额信贷网站。这一阶段业务模式以信息中介模式存在，借款人基于授信额度在平台发布借款信息，投资人自行选择投资。据零壹数据的不完全统计，截至年末，我国网贷平台数量大约在60家左右，活跃的平台只有不到20家，平均月成交金额为5亿，有效投资人约为1万人左右。
（2）-年，野蛮扩张期：市场需求激发高增长，但监管真空下，P2P异化为信用中介。由于彼时我国金融市场尚不完善，且以间接融资为主，居民理财渠道有限，小微企业、个人融资难度大，P2P一定程度上弥补金融系统空缺，市场需求较大。-年，货币*策中性偏紧，部分信用资质较低的中小企业无法获得贷款，P2P平台结合民间借贷开始对中小企业融资，采用“线下审核+线上融资”模式，并要求借款方出具抵押物，同时平台承诺保障本金和利息，出现信用中介特点。-年，大量民间借贷、小贷公司、融资担保公司涌入P2P行业，自融、资金池、庞氏融资等层出不穷，平台风险激增。
（3）P2P行业出现两次暴雷潮：1）年，宏观经济下行引爆部分平台风险。年以来经济换挡趋势明显，信用风险压力提升，而此时野蛮生长的平台自融、假标等乱象丛生，因此集中违约、资金抽离引发了部分平台卷款跑路等问题。2）-年，股市上涨导致流动性抽离，叠加监管*策落地，大量违规平台风险暴露。流动性方面，年起股市持续上涨，大量P2P资金转向股市，流动性抽离；监管方面，*策陆续落地，年4月原银监会印发《P2P网络借贷风险专项整治工作实施方案》，要求成立网贷风险专项整治工作领导小组，全面排查。这一阶段跑路行为占问题平台比例达65%。
（4）年至今：整顿规范、清退期。
1）年是P2P的“监管元年”，3月互联网金融协会成立，8月原银监会等四部委联合发布了《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》，随后关于存管、备案、信息披露三大主要配套*策陆续落地，网贷行业“1+3”制度框架基本搭建完成。
2）年是P2P的“备案元年”，12月P2P网贷风险专项整治工作领导小组下发《关于做好P2P网络借贷风险专项整治整改验收工作的通知》，由于各地执行力度不一，年8月领导小组再度下发《关于开展P2P网络借贷机构合规检查工作的通知》，全面强化备案要求。
这一阶段，P2P行业暴雷潮再现：受宏观流动性退潮、网贷监管加强、投资者信心降低等多重因素影响，P2P行业面临深度清理。
3）宏观经济下行，金融去杠杆持续推进，流动性全面退潮，信用风险压力提升，逾期率提高，加剧平台偿付危机。
4）监管严厉整顿，备案元年开启后，一是平台不能发产品续接老产品，但仍需按期兑付收益，甚至面临投资人赎回时补足其本金，资金链压力显著；二是由于整顿期备案流程时间长，P2P平台流动性压力积聚，大量平台宣告清算或直接卷款跑路。
5）投资者信心受挫，风险溢出打击投资者信心，进一步挤出违规平台运营。据网贷之家数据，年全年退出行业平台数量为家，相比年的家有所减少，但影响更大，数家待收规模上百亿的平台开始转型退出。
三、P2P的典型商业模式
（1）信息中介：平台模式（个人-个人）
纯粹的P2P平台只进行信息匹配，不参与担保。平台利用自身的大数据风控能力，筛选出资质及信用较好的借款人，并将其信息发布在投资平台上，投资人根据自身需求选定相应额度和期限的标的，借款合同双方直接为借款人和投资人。平台作为信息中介只负责审核借款人资质、信息披露、撮合交易、协助投资人追索违约债权，并且收取部分服务费。
典型案例：拍拍贷——坚定平台模式、信息中介
拍拍贷年成立于上海，年11月成功在美国纽交所上市。截至年3月31日，平台累计借款用户数为万人；累计投资用户数为71.3万人，累积交易总额为亿元。
年拍拍贷更名为信也科技，将业务重心转向金融科技，缩减P2P服务，当前已成功清退网贷业务。此外，拍拍贷引入金融机构资金，转型助贷机构，与银行合作开展贷款业务，年，机构资金已达亿元，占平台贷款总额的62%。
（2）类信用中介之一：担保模式（个人-平台-个人）
在担保模式下，平台提供本金担保甚至利息担保，具有间接融资特点，资金池模式盛行。P2P平台的功能不仅限于筛选借款人，变成可提供担保、匹配资金，具有信息中介、资金中介、风险中介的职能，异化成金融机构。平台以资金池模式运行，一方面保障刚兑，利用资金池统一进行资金和资产的运作，一旦出现违约兑付可以直接挪用资金补偿，另一方面通过不断滚动发行产品，实现借短贷长。
但平台缺乏金融机构的制度性保障优势，大多数平台风控能力较弱，风险积聚，资金池不透明、资金资产无法对应：1）引发道德风险，平台出现跑路、挪用或自融；2）诱发庞氏骗局，平台发新产品还旧项目以维持运行，风险无法化解；3）造成连锁反应，资金池下所有产品无法风险隔离，其中某个产品的风险暴露将会或引发连环信任危机，出现挤兑事件。典型案例：e租宝——违法集资，构建庞氏骗局
e租宝自年7月上线后，交易规模快速跻身行业前列。根据零壹研究院数据中心统计，截至年11月底，e租宝累计成交数据为亿元，排名行业第四。年12月，公安机关对e租宝立案侦查，一时间，曾经作为行业标杆的e租宝摇身一变成为“P2P第一大案”，涉及非法集资超过亿元，受害者超过90万名，教训惨痛。
（3）类信用中介之二：超级债权人模式（个人-平台-个人）
超级债权人模式，是指部分P2P平台实际控制人自己承担第三方专业放贷人角色。平台实控人直接向借款人借款，再通过平台将债权拆分、组合、转让给投资者，完全背离信息中介职能，存在期限错配、资金池、债权转让有效性等一系列潜在风险。
典型案例：善林金融——超级放贷人，虚构债权
年10月，周伯云在上海创立善林金融公司，主要从事互联网金融信息服务、借贷咨询、投资管理等业务。初期，公司通过线下门店的方式向社会不特定公众销售债权转让理财产品，在不到两年时间门店扩展至家。年转向线上，公司先后设立“善林财富”、“善林宝”、“亿宝贷”、“广群金融”四大理财平台，销售非法理财产品。年4月9日，其实际控制人投案自首，经公安机关调查，非法集资共计人民币亿余元，涉及全国62万余人，其中实际未兑付投资人本金共计亿余元。
（4）类信用中介之三：类资产证券化（个人-平台-机构-个人）
类资产证券化业务，即在资产端通过打包资产、证券化资产、信托资产、基金份额等方式，在P2P平台上进行债权转让，绕开资产证券化过程中进行交易所挂牌等正规流程。部分平台将债权拆分得金额更小、期限更灵活，降低了投资者门槛，实质上成为网贷机构规避监管、操作持牌金融机构产品的方式，产生跨行业风险积累。由于前期监管缺位，以类资产证券化方式做大规模的P2P平台并不少见。
典型案例：某网贷平台——产品结构引入保理公司、金交所
某平台属于较早进入类资产证券化业务的，早期上线产品中有类资产证券化的“小贷资产权益项目”。监管规范后，整改陆续推进，平台逐步回归信息中介本质。
四、总结乱象丛生背后是征信体制不完善、监管缺位、投资者专业性不足、资产池不透明
P2P原本是一个显著区别于传统金融机构的信息平台，一定程度上对金融体系融资职能进行补充。但我国P2P发展未有配套的基础设施、长期处于监管真空等，导致大面积风险乱象，易引发系统性风险。
（1）监管制度：金融创新过度却监管真空，导致乱象频发
我国P2P长期处于监管真空，缺乏部门、法律具体直管。年监管出台文件后，也仅注重“事中事后”监管，准入门槛低，大量违法违规、恶意集资、卷款跑路的行为屡见不鲜，并且违法成本低。年以来强监管下，网贷风险专项整治工作领导小组统领路线，具体整治由地方金融办负责，开始出现P2P清退潮。年互金整治办、网贷整治办出台号文，提出坚持以机构退出为主要工作方向，加大整治工作的力度和速度，P2P监管走向正轨。
（2）商业模式：投资者专业性不足、资产端不透明
资金端方面，1）我国居民理财渠道有限，P2P投资端以自然人投资者为主，而P2P投资门槛低，往往百元千元即可起投，导致众多不具备有效辨别风险能力的自然人进入，难以以专业的尽职调查有效识别健康资产，以陆金所为例，截至年6月，其平台最大十户出借余额占比为0.33%；2）投资者习惯于刚性兑付，刚性兑付是我国资管行业此前长期的通病，也是风险积累的主要原因之一。投资人一方面希望通过P2P平台获得高额收益，另一方面仍然存在刚性兑付的固化思维，而新成立的P2P平台为吸引客户、增加流量、迅速做大做强，均有承诺刚性兑付的动机，逐步积累风险。
资产端方面：
1）资金池模式下，平台操纵资产端，无法做到资金与资产一一对应，资金使用由平台控制，一是平台容易短期快速集资后卷款跑路，二是平台重复发行虚假标的维持平台关联方项目，三是或会非法集资用于返还集资本息、支付员工工资、支付宣传成本，或随意挪用资金炒股、炒房，形成庞氏骗局；
2）借款人信用风险，未接入央行征信下，借款人道德风险，容易出现多头借贷、大量违约。
（3）基础设施：征信体系体制不完善
我国征信体制仍在推进，大数据风控能力较弱。公开数据显示，截至年8月，人行个人征信系统收录自然人数9.3亿，而其中仅有4.6亿人有信贷业务记录，征信数据覆盖度较低。此外，全国首家持牌个人征信机构“百行征信”于年1月上线公测，效果仍待观察。如果平台自身不具备大数据收集能力，同时难以获得外部数据库，则很难形成有效的信用评估数据，平台风控能力差，易出现借款人多头借贷、大量违约情形。
担保模式受限，难以弥补风控不足。此前P2P平台出现过各类自行担保、提取风险备付金等模式，但这一模式违背信息中介本质。年《暂行办法》、年底《关于做好P2P网络借贷风险专项整治整改验收工作的通知》完全禁止此类模式。自担保模式受监管后，P2P机构能够选择的担保机制仍非常有限。
五、展望
展望未来，一方面，目前我国P2P平台已完全清退，各大正规平台陆续转型，另一方面，当前金融科技与金融创新快速发展，未来随着金融基础设施建设不断完善，金融监管能力将持续提升。近期金融委专题会议定调，“必须处理好金融发展、金融稳定和金融安全的关系”，预计未来监管态度也将更加审慎，防控金融风险。
行业层面：与传统金融机构合作，开展助贷业务、输出技术
1）监管引导P2P平台转型小贷、消费金融等持牌放贷机构。实践中，有自营资产端的平台更适合向消费金融转型，消费金融牌照申请门槛相对更高，转型平台较少，年4月陆金所才正式落定转型消费金融机构，目前仅有麻袋财富和PPmoney网贷等在争取消费金融牌照。
2）转型助贷机构，拥有自营资产端、金融科技能力较强的头部P2P平台，可利用互联网技术、资产端优势开放平台开展助贷业务，作为一个信息平台减少金融机构和借款人信息不对称风险。目前最具代表性的是拍拍贷，已完成网贷业务清退，转型助贷。
3）转型综合理财平台，与基金、银行合作，开展货币基金产品、公募基金组合、股票型基金组合等信息推荐和服务，上线各大金融机构资管产品等，形成线上“产品超市”。
监管层面：促进基础设施完善，加强监管制度跟进
1）继续推进建设及完善征信系统。年以来，监管部门开始征信范围扩大措施，包括将恶意逃废债平台借款人的信息协调调入征信系统，组建市场化个人征信机构“百行征信”等，市场化征信体系不断健全。
2）针对金融创新及时跟进监管，加强协同。未来面对金融创新，在宏观审慎大方向下，监管或将保持警觉、加强预判，进一步完善各部门协同监管。此外，完善金融市场统计制度，加强对风险防控薄弱环节的统计监测，形成常态化监管。
3）保护投资者利益。此前P2P投资者整体专业性不足，风控意识不强，刚兑思想浓厚，而实际大多平台毫无风险应对能力，导致风险畸高。高风险投资应设置较高的投资门槛和完善的投资者资产保护机制，保护投资者利益。
PART3
嘉世四大名著——逆商
一、测试普及
1、IQ智商：
智商即智力商数，系个人智力测验成绩和同年龄被试成绩相比的指数，是衡量个人智力高低的标准。智商概念是德国心理学家施特恩首先提出的。
2、EQ情商：
情商通常是指情绪商数，简称EQ，主要是指人在情绪、意志、耐受挫折等方面的品质，其包括导商等，它是近年来心理学家们提出的与智商相对应的概念。
3、AQ逆商：
逆商全称逆境商数，一般被译为挫折商或逆境商。它是指人们面对逆境时的反应方式，即面对挫折、摆脱困境和超越困难的能力。
4、CQ财商：
财商是本意是金融智商，财商指个人、集体认识、创造和管理财富的能力，包括观念、知识、行为三个方面。
二、理解逆境
1.面对逆境的三种人
先讲一个真实的故事。
年5月10日星期五，来自五支探险队的31名登山者在登顶珠峰时突遇风暴，致使8位登山者遇难，酿成迄至年止登顶珠峰的最大惨案。
借这个登山的故事，作者把面对逆境的人分为三类：放弃者、扎营者和攀登者。
放弃者随遇而安、贪图安逸，喜欢逃避和放弃。
扎营者也曾经努力，但在他们获得了一定的地位和成就后，他们便松懈下来，在原地安营扎寨。
而攀登者们不光是为了暂时的头衔或者地位，他们将人生视为长跑，不急于一时的成就，永不停止探索可能，追求卓越。
《瓦尔登湖》的作者梭罗说：“最害怕死亡的人，是那些知道自己从未真正活过的人。”而尼采则认为：“如果一个人知道自己为什么而活，他就可以忍受生活加诸他的一切苦难。”攀登者们正是清楚而坚定地仰望他们的追求，忍受住诸般苦难，一往无前。
2、成功之树
我们拥有不同数量的成功基本要素，也明白取得成功的必要条件是什么。然而，那些无法抵抗逆境的人，是无法发挥出潜能取得成功的；而拥有足够高的逆商的人能像立根在破岩中的树一样，在山间茁壮成长。“成功之树”这个新颖的综合模型，阐明了逆商在经受逆境、发挥潜能上所起到的基础性作用。
树叶代表着我们的个人表现，是我们身上最容易被看见的部分。我们很容易看到个人的产出，也最容易在这一项上受到评价或评估。
树枝代表我们的才能和渴望，由你的技术、经验、知识等能力综合体，外加动力、热忱、雄心、抱负等渴望综合体组成。若要成功，才能和渴望缺一不可。
树干代表智力、健康和品格。尤其是品格，其包含的公正、公平、诚实、善良等特质，是让我们得以顺利相处与和平共存的根本。
基因、家庭和信仰，作为树根，对成功起着至关重要的作用。这些因素潜藏在我们心脑的最深处，潜移默化地影响着我们。
这样一棵成功之树，构成了我们面对逆境时的不同表现。
3、逆境一直存在
现在的生活比过去的更容易了吗？也许老人们的回答会让你大吃一惊。
作者采访了他积极乐观的88岁的祖母、92岁的祖父，以及超过位75至95岁的老人。他本以为，老一辈们会控诉战乱如何使人颠沛流离，物质如何匮乏，通信系统之落后，娱乐项目之少，让作者感恩现代生活的便利。
然而事实却是，祖父母们纷纷认为现在的日子更加艰难：“竞争、信息……节奏简直越来越快。我当年总还有时间来陪伴家人和朋友。现在，人们根本就没有时间。”
科技带给了人们便利，但也同时大大增加了日常任务量：有了飞机火车，交通变得更加便利，但出行也随之增多；发达的通讯技术让人们不必再跨越千山万水见面，但交流也随之骤增，电话语音不断。我们的生活并没有因为技术的革新，变得如想象中那样美好舒适。
4.逆境的三个层次
我们每个人都面对着三层逆境的挑战，分别来自社会、职业与个人。
舆论环境对成功的狭窄定义，不完备的社会体系带来的压力，造成了来自社会的逆境。工作环境的动荡、日益完善发达的人工智能、同事间的争斗、客户的不满等等，组成了职场逆境。而家庭的负担日益加重、自己的身体素质却每况愈下、外加“中年危机”的来袭、心态变得焦急脆弱，造成了最悄无声息的个人逆境。
5.登顶途中的四条危险岔道
我们也许已经意识到了危机，正试图挽救，拼命往上攀登。然而毕竟道路日渐艰难，于是我们可能走上了一条危险的岔道。
岔道一：攀登者变扎营者
营地太诱人了。很多原本一心向上的攀登者渐渐失去了奋进之心，被安逸的营地所吸引，停下步伐，从此安营扎寨，安度馀生。他们牺牲掉梦想、满足感和自我实现，想要维持用辛苦工作换来的舒适安稳的表象。
岔道二：科技万能
人们会寄希望于科技而不是人类自己来解决问题，从依靠自己的使命感和能力，转投至科技的进步。这样的转变，是一个既不想承担责任，也不想解决问题的迹象。一个人一旦推卸了责任，也就丧失了掌控力、权力和担当。
岔道三：打鸡血
“挺住！坚持住！你会熬过去取得胜利的！”这样昂扬亢奋的打鸡血之语就像是早晨喝的一杯咖啡，能提神醒脑。你得到了一点点迫切需要的鼓励，于是在一段时间内心情变好。
然而真相是，这种靠给人“励志”的行业，它虽然有着高达亿美元的市值，却对改善逆境并无实际作用。它号召大家大喊yes，告诉你“你可以和鲨鱼一起游泳，和老鹰一起飞翔”，用感官隔离的方式，循环洗脑至所有人真的相信自己无所不能。可一朝醒来，困境依旧。
岔道四：无助-无望的循环
无助让人丧失希望，而无望则变成自证预言，证明一个人究竟多么无助。这二者相互证实，彼此促进，形成难以逃离的闭环，吸干人的生命力和活力。如果走到这一步，非常容易导致人的斗志涣散，终至放弃。
每日嘉课再贴现丨责任险丨征信
折旧丨战略投资者丨再保险丨紧缩银根
虚拟资本丨信用膨胀丨系统风险丨积极财**策
市盈率丨平均消费倾向丨卢卡斯批判丨两权分离理论
股权投资家族信托：家族财富的守门人丨文旅项目的核心
宋卫平离开绿城，致敬一个时代！
靠谱的员工都善用“闭环思维”丨三大视角看股权
四大银行进*私募行业，聚焦债转股丨货币时间价值
精彩嘉世嘉世文化丨嘉世浪漫夏日行——云南之旅
南粤基金入股嘉世控股丨活力嘉世
嘉世控股集团与蓝城桃李春风集团签署合作协议预览时标签不可点收录于话题#个上一篇下一篇